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La même semaine, à l’autre bout du monde, des feux d’artifice illuminaient le ciel de Lahore, une grande ville du Pakistan. Le Pakistan Crypto Council, créé en mars par le ministre des

Finances pour promouvoir l’industrie des « actifs numériques », célébrait un partenariat avec World Liberty Financial (WLF), une société appartenant à Donald Trump et à sa famille. AIDE AU

PAKISTAN WLF a promis d’aider le Pakistan à développer des produits blockchain, à transformer des actifs réels en jetons numériques et à fournir des conseils sur l’industrie de la

cryptographie. Les détails précis de l’accord, y compris les conditions financières, n’ont pas été divulgués. La presse indienne a interprété cet accord comme une tentative du Pakistan de

s’attirer les faveurs de Donald Trump. Une interprétation qui prenait tout son sel deux semaines plus tard lorsque le président des Etats-Unis s’est attribué le mérite d’un cessez-le-feu

dans un conflit militaire entre l’Inde et le Pakistan. Lire aussi Ces deux événements sont les signes d’une révolution à Washington. La cryptomonnaie a le vent en poupe. Le président, son

épouse et ses enfants en font la promotion tant au niveau national qu’international. Les régulateurs nommés par la Maison blanche adoptent une approche plus permissive à son égard. Les

investisseurs et les gouvernements étrangers, découvrent qu’elle peut leur donner accès à des personnes bien connectées. Cette jeune industrie se retrouve soudainement au cœur de la vie

publique américaine. Mais son association étroite avec la famille Trump la transforme également en une cause partisane. L’enthousiasme du président pour la cryptomonnaie pourrait finir par

lui nuire. PRÉSENCE SYMBOLIQUE Au fil des ans, de nombreux business se sont imbriqués dans la classe politique. Les banques, les fabricants d’armes et les grandes entreprises pharmaceutiques

sont depuis longtemps présentes dans les couloirs du pouvoir. À la fin du XIXe siècle, les compagnies ferroviaires exerçaient une influence considérable sur la politique nationale et

locale, obtenant une réglementation favorable qui a contribué à un essor spectaculaire, suivi d’un effondrement ruineux. Mais aucune industrie n’est passée aussi rapidement du statut de

paria à celui de chouchou des autorités officielles que la cryptomonnaie. Au début du premier mandat de Donald Trump, la valeur combinée de toutes les cryptomonnaies dans le monde était

inférieure à 20 milliards de dollars. Aujourd’hui, elle dépasse les 3 000 milliards de dollars. NOMINATIONS EN SÉRIE Lorsque Trump a nommé Jay Clayton à la tête de la Securities and Exchange

Commission (SEC) en 2017, les cryptomonnaies n’ont pas été mentionnées une seule fois lors de son audition de confirmation au Sénat. En 2021 encore, le président méprisait les actifs

numériques. « Le bitcoin semble être une arnaque », avait-il déclaré. « Je ne l’aime pas parce que c’est une autre monnaie qui concurrence le dollar. » Son opinion semblait se confirmer

l’année suivante, lorsque la chute des prix des actifs numériques et une fraude de 8 milliards de dollars chez FTX, une grande bourse de cryptomonnaies, ont annoncé un ralentissement du

secteur, surnommé « l’hiver des cryptomonnaies ». Lire aussi Les régulateurs ont également porté un regard critique sur ces actifs. Gary Gensler, le directeur de la SEC sous Joe Biden, le

prédécesseur de Donald Trump à la présidence, a insisté sur le fait que de nombreuses cryptomonnaies étaient en réalité des titres et ne devaient donc être négociées que sur des bourses

réglementées par la SEC. L’agence a donc poursuivi en justice de grands sites web de trading de cryptomonnaies tels que Coinbase et Binance, ainsi que de nombreuses autres entreprises

d’actifs numériques. Depuis le retour de Trump au pouvoir, cependant, les mêmes organismes de surveillance financière qui tentaient de freiner les cryptomonnaies sous Joe Biden sont

soudainement désireux de les encourager. Paul Atkins, le nouveau directeur de la SEC, a passé huit ans comme coprésident d’un groupe industriel spécialisé dans les cryptomonnaies. Brian

Quintenz, le candidat de Trump à la tête de la Commodity Futures Trading Commission, une autre autorité de régulation financière, était auparavant responsable de la politique en matière de

cryptomonnaies chez Andreessen Horowitz, une importante société de capital-risque. REVIREMENT DE LA SEC Le changement de direction à la SEC a déjà entraîné un revirement spectaculaire. Elle

a désormais une vision beaucoup plus restrictive de ce que sont les actifs cryptographiques, et donc de ce qu’elle doit contrôler. Hester Peirce, qui dirige le nouveau groupe de travail sur

les cryptomonnaies de la commission, est affectueusement surnommée « crypto mom » dans le secteur. Plus d’une douzaine de mesures coercitives à l’encontre d’entreprises du secteur des

cryptomonnaies ont été suspendues depuis l’investiture, notamment contre Coinbase et Crypto.com, deux des plus grandes sociétés de courtage, contre Ripple Labs, émetteur de l’une des plus

importantes cryptomonnaies, et contre Kraken, la première entreprise du secteur à avoir obtenu une licence bancaire d’État. Tout cela a bien sûr stimulé le secteur : les fonds de

capital-risque ont investi près de 5 milliards de dollars dans les entreprises spécialisées dans les cryptomonnaies au cours des trois premiers mois de 2025, soit le montant le plus élevé en

près de trois ans. Les revirements réglementaires majeurs ne sont pas inhabituels lorsqu’un nouveau président entre en fonction et nomme des responsables partageant les mêmes idées. Le

pendule oscille souvent entre ingérence et permissivité lorsqu’un gouvernement républicain succède à un gouvernement démocrate. Ce qui est inhabituel, cependant, c’est le degré d’implication

du président et de sa famille dans le secteur qui bénéficie de l’assouplissement de la réglementation. PILE OU FACE Partis de zéro il y a quelques mois, les investissements de la famille du

président dans les cryptomonnaies ont augmenté de jour en jour. WLF, dont la famille Trump détient 60 % des parts, a été lancée en septembre dernier. La société a annoncé en mars la

création d’une nouvelle stablecoin (une cryptomonnaie indexée sur la valeur d’un autre actif, généralement le dollar américain). Cette cryptomonnaie, baptisée USD1, affiche déjà une

capitalisation boursière de plus de 2 milliards de dollars, ce qui en fait l’une des plus importantes cryptomonnaies indexées sur le dollar au monde. Steve Witkoff, principal conseiller en

politique étrangère de Trump, est le « cofondateur émérite » de WLF ; son fils Zach Witkoff en est le « cofondateur ». Trump lui-même est le « défenseur en chef des cryptomonnaies ». Ses

fils font partie de « l’équipe ». Une note de bas de page sur son site web met tout de même en garde : « Toute référence, citation ou image attribuée à Donald J. Trump ou à des membres de sa

famille ne doit pas être interprétée comme un soutien. » Un porte-parole affirme que WLF est une entreprise privée, sans affiliation politique, et qu’aucun membre de l’administration Trump

n’est impliqué dans sa gestion. MELANIA TRUMP SE LANCE Le clan Trump possède d’autres actifs cryptographiques en dehors de WLF. Il y a la cryptomonnaie « $TRUMP » (créée pour capitaliser sur

une tendance ou une blague), dont la valeur a explosé après son lancement le 17 janvier, atteignant un pic d’environ 15 milliards de dollars en capitalisation avant de s’effondrer à une

fraction de cette valeur. Une autre cryptomonnaie a été lancée par Melania Trump, l’épouse du président, le 19 janvier. Sa valeur a également grimpé en flèche, puis s’est effondrée. Le

président a également des intérêts financiers directs dans les cryptomonnaies par l’intermédiaire de Trump Media and Technology Group, une société de médias sociaux dont il détient 52 % des

parts. En avril, la société a annoncé un partenariat avec Crypto.com, l’une des entreprises contre lesquelles la SEC a récemment abandonné ses poursuites, afin de vendre des fonds négociés

en bourse impliquant à la fois des actifs numériques et d’autres titres. Trump Media and Technology affirme également envisager de lancer son propre portefeuille et sa propre cryptomonnaie.

La nature volatile de ces actifs et l’incertitude quant à leur propriété rendent difficile de déterminer exactement la part de la fortune de la famille Trump qui est liée à ces

investissements. Les cryptomonnaies pourraient désormais constituer la principale activité de la famille. À elles seules, les participations de la famille dans la cryptomonnaie meme $TRUMP

valent près de 2 milliards de dollars, soit un peu moins que l’ensemble de ses propriétés, terrains de golf et clubs (voir graphique 3). FINANCEMENT DE CAMPAGNE La famille Trump n’est pas la

seule à avoir contribué à la réhabilitation des cryptomonnaies. De grands groupes de pression électoraux (appelés « superPAC » dans le jargon) ont dépensé sans compter pour promouvoir les

intérêts du secteur : Protect Progress, Fairshake et Defend American Jobs, un réseau de superPAC affiliés, ont dépensé plus de 130 millions de dollars à l’approche des élections de l’année

dernière, ce qui les place parmi les plus gros contributeurs de la campagne. Ripple et Coinbase font partie des plus grands donateurs de Fairshake, et Marc Andreessen et Ben Horowitz,

d’Andreessen Horowitz, en sont les plus grands contributeurs individuels.